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智慧营销市场火热 辉煌明天推SaaS订阅解决方案
中国互联网营销行业发展潜力巨大，短视频成近年兵家必争之地，抖音和快手(01024.HK)等短视频平台快速崛起便可见一斑。笔者留意到去年底上市的辉煌明天(01351.HK)，早於2018年4月便开始为客...
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智慧营销市场火热 辉煌明天推SaaS订阅解决方案
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 高宝集团证券有限公司 )
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中国互联网营销行业发展潜力巨大，短视频成近年兵家必争之地，抖音和快手(01024.HK)等短视频平台快速崛起便可见一斑。笔者留意到去年底上市的辉煌明天(01351.HK)，早於2018年4月便开始为客户提供一站式短视频广告服务，掌握先发优势。上周五，公司公布首三季运营数据，在智慧营销解决方案的激烈竞争下，公司仍与主要客户建立长期合作关系，带来毛利贡献约为人民币9千万元，年内的SaaS订阅解决方案更将上线，公司发展引人期待。

短视频营销行业达5,000亿人民币

上周五，又一家线上短视频营销解决方案供应商 - 优矩互动UJU HOLDING在香港集资，更获字节跳动香港及小米注资，吸引资本关注智慧营销行业。

根据艾瑞咨询的资料，2020年短视频广告行业规模为2,211亿元（人民币．下同），增长率达69.8%， 其增速为各类网络广告中最高。 市场预计2023年短视频广告行业市场规模将突破5,000亿元。

首三季毛利按年增长5.6%

日前公布首三季运营数据的辉煌明天(01351.HK)，定位为中国领先移动互联网营销科技及解决方案专家。受惠互联网广告需求持续增长，辉煌明天(01351.HK)近年总收入基本上呈上升趋势，收入由2018年约2.55亿元，上升至2020年约3.83亿元，期间年复合增长率约22.5%。今年首三季计，集团录得不同媒体发布商消费的虚拟代币约10.7亿个，较2020年同期增加约17.1%，所录得的智慧营销解决方案毛利约为人民币9千万元，较2020年同期增加约5.6%。

值得一提是，辉煌明天(01351.HK)提供的营销服务获得回头客高度认可，客户关系稳固。2021 年上半年收入同比增长38.3%至约 2.612亿，其中，回头客期内产生总额收入同比显着增长约 61.2%。

拟推SaaS订阅解决方案拓下沉市场

除业绩保持亮丽增长外，辉煌明天(01351.HK)积极开拓下沉市场（即中国一、二线城市以外市场）。根据研究显示，下沉市场已逐渐成为全国企业的营销目标，用户日均使用时长为5小时，用户规模更达6.7亿人次。

根据公司公告，於首三季度，辉煌明天(01351.HK)的SaaS订阅解决方案已经进入测试阶段，预计正式版本将於本年度内上线。潜在客户多为中小型互联网广告商，对测试版本的反馈良好，辉煌明天(01351.HK)亦已与若干潜在客户达成初步合作意向。


摩根士丹利的研究报告曾指出，预料中国下沉市场将於2030年达到8.4万亿美元。我们可以预见，辉煌明天(01351.HK)的目标明确，一旦SaaS订阅解决方案上线，将扩大公司的服务范围，从而为其提供新的收入来源。

当前PE约4.8倍低於同业

估值方面，辉煌明天(01351.HK)今年上半年净资产收益率(ROE)及总资产报酬率(ROA)分别约12.6%及5.8%。考虑到公司当前PE约4.83倍，低於其可比公司平均PE水平(约24.20倍)，显示其估值被低估，有望追落後。中长期而言，短视频乃至互联网营销行业机遇巨大料将继续为行业带来正面催化，有利辉煌明天(01351.HK)未来业务增长。 
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更新日期为: 2023年1月6日