花旗发表研报指，阿里巴巴(09988.HK)  +3.300 (+3.131%)    沽空 $26.69亿; 比率 21.728%   (BABA.US)      截至今年3月底止2025财年第四季度客户管理收入(CMR)预期表现平稳，在增收商家服务费及全站推(Quanzhantui)渗透率提升带动下，货币化比率提高，CMR增长势头预期持续，云业务收入增长亦可能会继续加快。

近日市场关注关税政策对国内消费趋势的影响，以及大型企业和中小企业客户对云业务需求的任何影响，花旗指，阿里的股价过去一个星期调整超过20%，目前估值已回到有吸引力的水平，考虑到其AIDC业务美国敞口相对较小，加上云技术创新和基础模型研发持续推进，将相互抵销影响。

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该行同时调整2025财年第四季度预测，将总收入预测上调0.7%，non-GAAP净利润预测则下调3.8%，公司目标价从166元轻微下调至165元，重申「买入」评级。(gc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-17 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)