花旗发表报告表示，下调对腾讯(00700.HK)  +4.000 (+1.067%)    沽空 $13.04亿; 比率 19.113%   去年第四季收入及经调整净利润预测各1.1%及3.5%，反映社交网络及群体收入增长因持续的监管问题放慢，以及对金融科技与商业业务收入增长采取更保守假设。该行下调对公司2024年至2026年经调整净利润预测0.9%至1.9%，以及映下调收入假设及上调成本与支出假设。

该行预测腾讯去年第四季收入按年升7.3%至1,666亿元人民币，对比市场共识预测的1,689亿元人民币，非公认会计准则净利润按年升25%至535亿元人民币，与市场共识相同，相关净利润率32.1%。

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花旗料腾讯季内线上游戏收入按年升15%至470亿元人民币，本土游戏收入按年升16%至312亿元人民币，国际游戏收入按年升13%至157亿元人民币。广告收入按年升10.6%至329.5亿元人民币，反映视频号高基数。金融科技与商业服务收入按年升1.6%至552亿元人民币，当中云服务收入按年升7%至120亿元人民币，金融科技收入按年升0.2%至432亿元人民币。

该行料腾讯季绩符预期，游戏及广告收入增长被金融科技与商业服务增长较慢抵销。该行对腾讯目标价由573元降至563元，此按综合方式作估值，相当於预测2025年及2026年市盈率各21倍及18倍，评级「买入」。该行指公司基本因素仍然稳固，毛利、经营溢利及净利润增长持续快於收入增长，但美国国防部将公司列入中国军工企业名单将短期打压股价。(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-15 12:25。)