招银国际报告指，哔哩哔哩(BILI.US) 公布2025年第三季总营收按年增5%，达76.9亿元人民币，符合市场共识预期。期内，调整后营业收入为6.88亿元人民币，高於2024年同期的2.72亿元，并较市场预期高出6%，主要归因於对销售与行销费用的有效控制，按年减13%。
展望2025年第四季，该行预测总营收将维持5%的按年增长，主要由强劲的广告业务驱动，但部分将被手机游戏收入的下降所抵消。得益於营运杠杆与营运费用控制，该行也预期毛利率将在第四季持续扩张，按季增1个百分点。
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总体而言，该行微幅上调哔哩哔哩2025至2027财年的营收预测0%至3%，以反映稳固的广告业务以及游戏(如《逃离鸭科夫》)表现优於预期。该行将估值窗口向前推展至2026财年，并将基於分类加总估值法得出的目标价微调至31美元(前值：30美元)。维持「买入」评级。(ad/u)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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