里昂研究报告指，哔哩哔哩(09626.HK) -3.800 (-1.786%) 沽空 $3.16亿; 比率 28.273% 第三季表现符合预期，总收入按年增长5.2%至77亿元人民币(下同)，经调整EBIT达6.88亿元。手机游戏收入按年跌17%，主要受《三国：谋定天下》收入下跌拖累，部分被新游戏《逃离鸭科夫》收入抵消。广告收入按年增长加速至23%，主要受惠於广告加载率提升、垂直领域扩展及AI工具应用。基於严格成本控制，盈利能力进一步改善。
该行预期公司第四季将继续面临高基数挑战，料总收入按年增长5%，其中手机游戏收入按年下降14%，但广告收入则按年增长约22%；预期利润可进一步提升至约7.9亿元，因销售及市场推广费用下降。该行又认为手机游戏业务将随着2026年下半年新作推出而开始复苏。
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该行将2025及26年经调整净利润预测上调14%及7%，美股(BILI.US) 目标价由25.5美元上调至29.1美元，维持「跑赢大市」评级。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-14 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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