大摩发表报告指，京东-SW(09618.HK) -7.500 (-6.029%) 沽空 $9.13亿; 比率 28.482% 第三季营运利润大幅低於预期，对京东零售在第四季的营收和盈利而言是个坏兆头，因为电子产品和家电产品面临更困难的比较基础。此外，新业务的亏损将继续拖累京东第四季利润率。因此预期京东在第四季将录得经营亏损。大摩维持京东(JD.US) 美股「减持」评级，目标价28美元。
大摩预计，京东零售第四季收入按年增长3.1%，京东总收入按年增长5.8%。京东零售营运利润率按年下降10个基点至3.17%，京东物流营运利润率按年下降2.2个百分点至1.3%，新业务亏损等於收入，为117亿元人民币。因此预测2025年第四季度集团层面non-GAAP经营亏损为8.07亿元人民币。京东可能继续通过其他收入和股权投资结果分享来部分抵消经营利润下降。因此预测non-GAAP净利润按年下降58%，至48亿元人民币。
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2026年展望，该行预测京东零售收入按年增长4.4%，京东总收入按年增长5.5%。预测non-GAAP经营利润为230亿元人民币，non-GAAP净利润为320亿元人民币。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-14 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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