<汇港通讯> 摩根大通发报告指，小米集团－Ｗ(01810.HK) +0.940 (+2.187%) 沽空 $13.72亿; 比率 20.616% 第三季电动车业务表现似乎优於预期，尽管北京第二座电动车工厂的审批延迟，2025年第四季交付量仍可能进一步上扬。
同时，市场需求保持健康，加上2026年将推出全新大型SUV车款，2027年进军海外市场，摩通预计，截至2027年电动车出货量将增长23%，盈利能力亦会有所提升，预计2027年下半年净利率达4.5%。
然而，核心盈利恶化程度超该行本已审慎的预期，原因包括中国智能手机增长放缓、第二季需求达峰後，以及组件成本上涨导致毛利率受压。因此，摩通预计未来2-3个季集团核心盈利仍将面临压力，或在2026年下半年才会实现显著的同比增长。
由於小米集团核心业务大幅恶化，该行下调其2026-2027年核心业务营业利润2%/1%，维持「中性」评级，并下调目标价16.7%，由60元降至50港元。
另外，该行将该股从「正面催化剂关注名单」中移除，因9月及10月电动车交付量均超4万辆，催化剂已兑现，但被核心盈利的大幅放缓所掩盖。
(CW)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-12 12:25。)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯