高盛发表研究报告指,香港银行股在今次加息周期跑赢恒生指数,与前两次加息周期形成鲜明对比。然而,较长期的美元市场利率已经见顶,历史先例表明估值会短期内扩张。去年银行业已录得强劲的盈利增长,惟估值在去年第四季前一直压缩,股价低於周期中期估值,股价有望进一步升值。
该行及利率期货市场预计,美国联储局将从今年下半年至明年上半年开始降息。香港银行同业拆息已在年初大幅下跌,目前水平低於3%。该行调低了对银行的净息差beta假设,并下调净息差预期。随着信贷成本的变化,该行将港银2022至24年的每股盈测调整-34%至+29%。该行将中银香港(02388.HK) -0.200 (-0.875%) 沽空 $5.60千万; 比率 30.147% 剔出「确信买入」名单,维持「买入」评级,目标价由43.8元下调至33.9元;将渣打(02888.HK) -0.950 (-1.473%) 沽空 $2.93百万; 比率 10.341% 由「买入」下调至「中性」,目标价由83元下调至79元;将恒生银行(00011.HK) +0.150 (+0.156%) 沽空 $6.13千万; 比率 32.703% 评级从「中性」下调至「沽售」,目标价由150元下调至116元;维持对汇控(0005.HK)的「买入」评级,以及对东亚银行(00023.HK) -0.010 (-0.110%) 沽空 $92.30万; 比率 21.654% 和大新银行(02356.HK) +0.050 (+0.826%) 沽空 $7.32千; 比率 0.317% 的「中性」评级,目标价分别为70元,11.1元及7.5元。
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该行认为,最近重新通关为香港银行提供更多的手续费收入和贷款增长机会,预计到2025年整体手续费收入的复合年增长率将达到6%,而迎合较好的银行,即中银香港、恒生银行预计将达约9%。另外,在不利的在岸离岸利率差距背景下,该行预计贷款平均约录中单位数增长。(sl/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-19 16:25。)
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