中金发表报告表示,人民银行公布贷款市场报价利率(LPR),1年期LPR为3.7%,下降10个基点,5年期以上LPR为4.6%,下降5个基点。该行认为人行此次LPR下调基本符合预期,主要反映1月17日MLF利率下调的影响。LPR在MLF利率上加点形成,幅度取决於资金成本、市场供求、风险溢价等。由於去年12月後影响加点的因素短时间变化较小,1年期LPR跟随MLF同幅度下行10个基点,而按揭贷款利率近几个月已有下降但供给仍然偏紧,因此5年期LPR仅下行5个基点。
该行指,降息的影响包括MLF下调导致内银负债成本节约;第二是LPR下调银行贷款收益率下降;第三是市场利率中枢也可能相应下降。该行测算此次降息对内银对净息差负面影响约 1.9个基点,相当於净利润2%。
中金指,招行(03968.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.54亿; 比率 31.796% 、平安银行(000001.SZ) +0.030 (+0.286%) 、宁波银行(002142.SZ) -0.190 (-0.913%) 等银行由於资产和负债结构因素受到影响小於同业。考虑到银行会主动调整资产负债结构应对息差压力,且存款自律定价机制调整节约负债成本效应逐渐显现,降息实际影响较小,该行维持今年银行净息差小幅收窄2至5个基点的判断。
相比净息差压力,该行指内银股信用成本是现阶段影响利润的主要因素,稳增长政策有助於改善银行资产质量预期。中金继续看好内银股全年「否极泰来」,重申推荐资产质量良好、且受益於财富管理和金融科技机遇的招行、平安银行、邮储银行(01658.HK) -0.010 (-0.244%) 沽空 $6.14千万; 比率 42.164% 。(wl/s)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-03-28 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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