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《大行》麦格理降新东方(09901.HK)评级至「跑输大市」 目标价下调44%至34.3元
推荐 3 利好 10 利淡 4 AASTOCKS新闻
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麦格理指，新东方(09901.HK)(EDU.US)第二财季收入按年升19%，扣除东方甄选(01797.HK)後按年升31%。胜於指引的按年升25%至26%。非公认会计准则经营溢利率扣除东方甄选後升12点子至3.2%，不达扩张50点子的目标。 报告指，公司预计第三财季收入扣除东方甄选以人民币计按年升20%至23%，消费降级影响海外考试预备及旅游业务，导致保守收入增长目标。管理层下调全财年教育收入增长目标5个百分点至25%，海外收入增长目标由15%至20%调整至15%，意味下半财年海外收入增长可跌至单位数。非公认会计准则经营溢利率料按年下降1.5个百分点，大部分来自海外及旅游业务拖累。该行关注高盈利率的海外考试预备及高校业务增长放缓，或影响非公认会计准则经营溢利率。 该行下调对新东方2025至2027财年非公认会计准则净利润预测9.1%、17.8%及25.8%，基於非公认会计准则经营溢利率预测下调。新东方H股目标价由61.6元削至34.3元，目标预测市盈率由25倍削至15倍，投资评级由「跑赢大市」降至「跑输大市」。(fc/w)AASTOCKS新闻 |
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