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《大行》瑞银：中资科网股首选美团 其後喜爱依次为阿里、携程、腾讯及新东方
推荐 41 利好 63 利淡 29 AASTOCKS新闻
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瑞银发表中资科网股报告，投资者於相关公司公布今年第二季业绩後有五个常见问题，第一是利润率改善的可持续性、第二是拼多多(PDD.US)谨慎言论对行业影响(该行初步调查显示拼多多最近对商家的支持措施，对拼多多的财务和整个电子商务行业的影响应该有限)、第三是阿里-W(09988.HK)获港股通纳入後的定位(由於回购和港股通贡献了阿里日均交易额的25%至40%，该行认为强劲的资金流入是一种支撑)、第四是除了宏观经济之外的主要风险(市场定位更集中，基本面变化可能导致价格大幅波动)、第五是亮点，除了竞争缓解、线上电子商务相对於线下电子商务的更好表现。 市场对关键股票和潜在催化剂争论上，虽然内地宏观经济疲软，但对腾讯(00700.HK)盈利韧性抱持长期共识。主要争论是估值上涨(2024年市盈率15倍)和2025年迎高基数。投资者亦喜欢美团-W(03690.HK)在本地服务方面的高增长，随着与抖音的竞争缓解，其利润率潜在上升，以及中国消费者和国际业务作为中期驱动力的携程(TCOM.US)强劲的旅行需求。 瑞银认为，中资科网股具有自下而上驱动力、盈利具可见度及估值不高，该行对行业优先顺序第一是美团-W(03690.HK)(盈利弹性和可见性以及2025年重新评级潜力)、第二是阿里巴巴(BABA.US)(淘天集团货币化加速和非淘天集团的业务亏损收窄)、第三是携程(来自弹性旅游需求和强劲国际成长的结构性驱动因素)、第四是腾讯和第五是新东方(EDU.US)。(wl/da)AASTOCKS新闻 |
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