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汇丰削濠赌股目标价 看好美高梅中国及银河娱乐
推荐 9 利好 33 利淡 7 汇港资讯
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<汇港通讯> 汇丰环球研究发报告指，澳门博彩总收入（GGR）现已回升至2019年约80%的水平，预期2025年将继续录得增长。然而，因更多中高端和基本客群加入，ARPU(每用户平均收入)或将受到压力。汇丰预测2025年澳门博彩总收入将年增6%至2380亿澳门元，与澳门政府预测相若。 选股上大体维持不变，但由於支出增加，EBITDA预测下调1-2%。据2025年RoIC更新估值倍数後，汇丰将澳赌股目标价平均下调9%。 汇丰看好美高梅中国(02282)，在新产品推出後，汇丰认为2025年下半年的数字有上升空间。汇丰亦看好银河娱乐(00027)，近期股价回落过度，交易价为2025年EV/EBITDA的8倍，估值吸引。汇丰亦看好金沙中国(01928)，认为随著伦敦人第二期投产及基数恢复，预期金沙可收回部分失地。 汇丰对银娱目标价由51.5元降至45.5元，美高梅中国目标价由17元降至16元，两股为首选，金沙中国目标价由24元降至23元，3股评同为「买入」。 澳博(00880)目标价由3.2元降至2.9元，新濠国际目标价由5.5元降至3.9元，永利澳门目标价由7元降至6.6元，评级同为「持有」。 再投资和营运开支方面，汇丰认爲，连续上升的趋势已经放缓，随著更多营运商专注於产品和EBITDA份额，再投资率将在目前的水平上恢复正常。如果成本控制更加有效，2025年下半年的营运开支可能会偏高。 市场份额方面，汇丰预期银娱在2025年的市占率将受惠於第三期的持续提升及澳门银河嘉佩乐於今年中推出。考虑到美高梅中国在2025年上半年的高基数下市占率下降，随2025年下半年推出新的豪华套房，市场占有率将会回升。尽管新濠博亚娱乐和永利澳门(01128)致力於改造其博彩区，但其市场份额可能会下降。 (CW)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯 |
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