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高盛评估投资物业资本化率较高对本港地产股影响
推荐 5 利好 16 利淡 12 汇港资讯
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<汇港通讯> 高盛发报告指,年初至今香港零售/办公楼租金指数下降4%/5%,截至10月底价格指数呈现双位数下降。根据高盛的估计,顺著这一趋势,前香港零售、办公楼资本化率(cap rates)与2023年相比，上升约0.4个、0.8个百分点，分别达到6.7%、4.7%。这让香港商业房地产(CRE)平均资本化率上升0.6个百分点至5.7%，比高盛的发展商加权资本化率(约4.7%）高出1个百分点。 在香港发展商中,恒基地产(00012)和新世界发展(00017)对於香港商业地产的资本化率预测中表现得更爲激进,而长实(01113)和新鸿基地产(00016)则更加保守。 在5.7%的情境之下,投资物业组合价值将介乎增加4%至减少24%,而行业平均为减少13%。 高盛对新世界及恒地维持评级「沽售」, 因两间投资物业将受较大负面影响，两间公司的价值分别减少19%和24%。同时,对长实以及新地投评级「买入」,这对投资物业估值的市值(MTM)影响分别为0以及8%,对负债水平的影响可以忽略不计。 高盛对长实以及新地重申「买入」评级,目标价41元及92元。对新世界以及恒地重申「沽售」评级,主要原因是负债高，目标价5.8元及19.5元。(JJ)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯 |
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