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德勤及HKREITA：建议放宽多种房托措施 促进房托公司来港上市
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<汇港通讯> 德勤中国与香港房托基金协会（HKREITA）今日联合发表《释放增长潜力——香港房托基金市场展望》专题研究报告。 报告指，香港房托法规发展有别於美国和日本等容许多种法律模式的主要市场，香港房托市场只容许以信托架构形式营运，增加募集资金的难度。尽管房托可通过债务或股权作融资，但股权发行的审批及借贷限制约束房托的发展，特别是较小规模的房托。香港房托亦须根据《房地产投资信托基金守则》持有物业至少两年，影响基於投资策略而出售资产的时机。 香港房托基金协会荣誉创会会长及主席、领展(00823)执行董事兼集团行政总裁王国龙表示，建议为香港房托引入公司架构，并透过独立托管人维持资产保护，这种灵活性有助吸引在信托投资上受限的机构投资者参与。此外，放宽房托须持有物业两年的规则，能够在不影响长远稳定的前提下，让房托可迅速回应市场变化并优化投资组合的管理。 相比日本、澳洲、美国和英国基本上不设借贷上限但须遵守各种财务限制或税务规定，香港房托的借贷上限为资产总值的50%。此外，香港房托的物业发展项目仅限於资产总值的10%（经基金单位持有人同意可提高至25%）。这些限制可能阻碍香港房托运用债务提升投资者回报的能力，并降低其在快速变化市场中的竞争力。 香港房托基金协会董事、春泉资产管理执行董事兼行政总裁梁国豪指出，提高借贷限额的灵活性，对释放香港房托的增长潜力攸关重要。亦建议将物业发展项目的资产值占比上限提高至25%而无须基金单位持有人批准，使香港房托能更有效把握发展机遇。 香港房托的税务考康与实施税务穿透 （tax transparency）措施的市场相比，香港并非在基金单位持有人层面徵税，而是在房托层面徵税。换言之，香港房托须就直接持有的物业缴交15%物业税，或就其透过特目的公司（special purpose vehicle）拥有物业的租金收入，缴交16.5%利得税（不论基金单位持有人的税务状况）；这变相影响房托发起人的兴趣及投资者回报。此外，香港房托物业转让的印花税高达4.25%，可能超过一个房托的年度收入。 香港房托基金协会荣誉创会会长、顺丰房托(02191)执行董事兼行政总裁翟廸强表示，即使未知房托能否成功上市，企业在资产重组时仍须支付大额印花税作为前期成本，这对有意进入市场者造成显著的阻力。建议延迟至成功上市後才收取直接注资物业的印花税。其他建议包括减免涉及向香港房托注入物业的印花税，例如可豁免房托缴纳印花税，或将直接转让物业的税率降至0.2%，以与通过特殊目的公司进行交易的税率保持一致。 尽管存在上述法规及税务因素，业界领袖对香港房托市场前景保持乐观，这有赖本地和内地政府的强力支持。不同的政策支援，包括将房托纳入沪深港通，可大幅增加市场流动性及交易活动，正如交易所买卖基金（ETF）纳入沪深港通後所见的显著增长。 香港房托基金协会荣誉创会会长、越秀房产信托基金(00405)主席、执行董事及行政总裁林德良表示，通过提高双币种交易的灵活性，以扩大双柜台交易至香港房托，将有助促进人民币市场发展，这亦可提升市场流动性并缩小柜台价格差距。随著将房托纳入沪深港通，可吸引内地投资者透过南向交易，投资以人民币计价的香港房托单位。应简化房托上市程序，并探讨与内地交易所建立双车上市的框架。 王国龙总结道，以上放款举措的最终目的是吸引更多房托基金来香港上市。 (JJ) #REITS新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯 |
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