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《大行》大摩:對內房看法降至與大市同步 下調龍湖(00960.HK)評級
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摩根士丹利指,內房股自4月中股價急升約五成,受惠於政策鬆綁及投資情緒改善,但下半年基本因素仍然疲弱及高度不確定性。該行認為,監管當局就樓市政策變得溫和,但對物業銷售及房價影響仍然高度不確定,尤其是清理庫存計劃或因資金規模少於預期而令市場失望,房屋以舊換新及高端城市全面移除限購亦可能引發新二手供應,短期為房價構成下行壓力, 該行又指,內房銷售在3月及4月因季節性因素出現按月上升後,踏入5月情況再度轉弱,近周的四周銷售環比跌約兩成,按年跌幅亦僅在低基數效應下略為收窄至約四成。該行對二手房交易研究顯示,明年及2026年一手房銷售面臨的排擠效應或較市場預期更大及持久,基於土地市場持續疲弱或限制具質素的新供應。 該行表示,考慮內房業欠缺短期催化劑,且估值已回升至預測市盈率6.3倍及33%淨資產折讓,大致回復十年平均水平,下調對行業展望至「與大市同步」,並下調對保利發展(600048.SH)及龍湖(00960.HK)投資評級,由「增持」降至「與大市同步」,並建議投資者選擇內房股時採取防守性,如潤地(01109.HK)、中海外(00688.HK)及綠城中國(03900.HK),並警告物業銷售、政策執行及宏觀數據遜預期,均可拖累內房股下跌。 下表列出摩根士丹利對在港上市內房股最新投資評級及目標價: 股份│投資評級│目標價 中海外(00688.HK)│增持│15.4元 潤地(01109.HK)│增持│31.9元 綠城中國(03900.HK)│增持│8.26元 新城發展(01030.HK)│增持│1.39元 中國金茂(00817.HK)│與大市同步│0.54元 龍湖(00960.HK)│與大市同步│11.2元 萬科(02202.HK)│與大市同步│5.35元 雅居樂(03383.HK)│減持│0.61元 碧桂園(02007.HK)│減持│0.55元 (fc/w)AASTOCKS新聞 |
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